Риск-отход: вложения физлиц в сложные инвестпродукты упали вдвое | Статьи » NEWS 244



Объем структурных продуктов в портфелях неквалифицированных инвесторов за последние полтора года сократился вдвое, до 136 млрд рублей, рассказали «Известиям» в Центробанке. Брокеры подтвердили тенденцию. В конце 2020-го регулятор запретил продажу новичкам сложных инструментов, а год назад внедрил обязательные тесты для инвесторов-физлиц. Впрочем, требования ЦБ продолжают ужесточаться: с 1 января 2023-го «неквалам» запретят покупать иностранные акции. Какие возможности вложений останутся у россиян в этих условиях, разбирались «Известия».

Эффект запрета

С начала 2021-го по 31 июля этого года объем структурных продуктов в портфелях неквалифицированных инвесторов упал в два раза — до 136 млрд рублей, отметили «Известиям» в ЦБ. В целом доля таких инструментов за это время сократилась на 5,6 п.п. до 7,4%. Продажи сложных инвестпродуктов были ограничены в конце 2020-го и начале 2021 года, а с началом тестирования — с октября прошлого года — вновь разрешены, и успешная сдача «экзамена» открывала физлицам доступ к инструментам с высоким риском, напомнили в регуляторе. Также в июне 2021-го вступил в силу закон о запрете продажи сложных продуктов «новичкам».

Справка «Известий»

Структурный (сложный) продукт — конструктор из нескольких фининструментов, который зачастую состоит из двух частей: рискованной и защитной. Например, в его состав могут входить депозиты и облигации, а также фьючерсы и опционы. При этом, если по первым двум доходность фиксирована и чаще известна заранее, то по последним — непредсказуема.

Если накануне запрета в 2020-м только за одну неделю физлица купили сложных инвестиционных продуктов на 1,4 млрд рублей, то в период между запретом и вводом тестирования объем таких покупок был околонулевым. С началом тестирования он несколько вырос, но потом стал сокращаться и сейчас не вызывает существенных опасений, — подчеркнули в Банке России.

Ранее в начале 2021-го первый зампред ЦБ Сергей Швецов (покинул пост в марте 2022-го. — «Известия») оценивал объем инвестиций россиян в сложные продукты в 600 млрд рублей.

В крупных брокерских компаниях «Известиям» подтвердили тенденцию. С введением тестирования и на фоне заморозки иностранных активов стремление инвестировать в структурные продукты снизилось многократно, отметил руководитель управления развития клиентского сервиса группы «Финам» Дмитрий Леснов. Предложение таких инструментов «неквалам» снизилось после возобновления их продажи с началом тестирования в октябре 2021-го, указали в ВТБ: это и уменьшило долю таких активов в портфелях физлиц.

Если говорить глобально по рынку, то причиной снижения вложений в эти инструменты стал ряд факторов. В частности, речь идет об ужесточении доступа к ним, повышении уровня информирования о возможных рисках вложений, а также разочарование самих инвесторов в доходности таких продуктов, рассказал начальник отдела риск-менеджмента «Фридом Финанс» Михаил Апанасенко.

Сокращение объема таких фининструментов произошло из-за продажи ранее приобретенных активов инвесторами, которые были отнесены к разряду неквалифицированных, и невозможностью ими увеличить позицию в этих активах после введения тестирования от ЦБ, полагает специалист по международным финансовым рынкам маркетплейса «Финмир» Роман Эткинд. Также в 2022-м фиксировалось сокращение спроса на структурные и другие инвестпродукты, поскольку граждане предпочитали либо снижение по ним позиций, либо ликвидацию падающих в цене активов, а также перевод средств в более надежные инструменты — валюту, драгметаллы, отметил он.

Новые правила

Спустя почти год после внедрения тестирования для «неквалов» в Центробанке считают, что механизм зарекомендовал себя хорошо. Гражданам, недостаточно готовым для сделок со сложными инструментами, тесты помогают сделать правильный вывод, что стоит больше изучить тему и лишь после этого рисковать своими деньгами, указали там. В то же время ЦБ продолжает менять правила проведения «экзамена». В частности, с начала осени 2022-го увеличено количество тестовых вопросов с 8 до 11. Это еще более затруднит возможность сдачи путем механического перебора ответов, без понимания их сути, уверены в регуляторе.

Результаты тестирования в целом положительные. Основной эффект заключается в повышении финграмотности инвесторов при прохождении заданий, — оценил Михаил Апанасенко из «Фридома». — Сейчас многие инструменты по умолчанию не доступны начинающим инвесторам, что само по себе может ограничивать их от необдуманных сделок.

В «Финаме» обратили внимание на то, что значительная часть клиентов перешла на обслуживание к международным брокерам, где отсутствует необходимость сдачи «экзамена» для покупки сложных продуктов, указал Дмитрий Леснов. По его словам, в целом изменения в тестировании картины не поменяли, но в какой-то степени часть инвесторов потеряла возможность диверсифицировать свои портфели, что привело к возникновению рисков их инвестиций.

Кроме того, меньше чем через месяц — с 1 октября этого года — «неквалы» не смогут покупать бумаги эмитентов недружественных стран. Центробанк в качестве основного аргумента указал на слишком большие риски вложений в такие активы после санкций Евросоюза против Национального расчетного депозитария. По оценкам ЦБ, стоимость замороженных активов более 5 млн россиян, которых коснулись меры, превышает 320 млрд рублей.

Пока неквалифицированным инвесторам доступны бумаги гонконгских и китайских компаний с первичным листингом на Гонконгской бирже, облигации Белоруссии, ПИФы и другие инструменты, отметили эксперты «БКС Мир инвестиций». После этого ограничения для «неквалов» в РФ в основном останутся акции и облигации крупнейших отечественных компаний, однако их количество измеряется всего лишь несколькими десятками, констатировал Дмитрий Леснов. В то время как международные компании представлены несколькими тысячами и дают возможность вкладывать активы в отрасли, никак не представленные на российском рынке, указал эксперт. Михаил Апанасенко рекомендует инвесторам приобретать лишь те инструменты, риски которых полностью понятны.





Source link

newNEWS

от newNEWS

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.